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山东齐河基建债权项目

山东齐河基建债权项目

【山东齐河基建债权项目】

产品规模:4亿

产品期限:24个月

产品付息:季度付息(3.20、6.20、9.20、12.20 为付息日),到期还本

产品收益:

【24个月收益】:10万:7%

资金用途:教育示范基地建设

【项目基本情况】

【融资方】:齐河城乡建设集团有限公司

【担保方】:齐河县城市经营建设投资有限公司


【项目亮点】:

亮点一:省会城市经济圈,离济南市区20分钟车程,一般公共预算收入33亿,百强县排名75位。债务率极低仅为15.22%。

亮点二:发行人为中证鹏元AA评级,总资产84.5亿,负债率48.2%。

亮点三:担保人AA发债评级,总资产308亿元,实控人当地国资委(100%)。存量债券7只。

亮点四:资金用于教育示范基地建设,用途明确

山东齐河基建债权项目评估报告

融资方(齐河城乡建设集团有限公司)评价

融资方为齐河城乡建设集团有限公司,实际控制人为齐河县国资局;报告期内,得益于相关股东注资,公司的资产规模增加极为迅速,但其规模仍偏小;公司主要依靠母公司齐河城投对其的资金拆借形成资金来源,自身融资能力极弱,其综合实力较弱,延期债务兑付能力较弱。

担保方(齐河县城市经营建设投资有限公司)评价

担保方为齐河县城市经营建设投资有限公司,实际控制人为齐河县国资局,主要负责齐河县棚户区改造、土地整理、基建业务,同时也进行一部分市场化业务,但占比较小;报告期内,公司的资产总量增长较为迅速,且公司的财务杠杆较低,以及公司优质资产受限规模较小,能够为公司的后续融资提供较好的抵押担保;公司的城投业务收入占比较高,城投属性较强,公司的自身盈利能力较弱,主要依赖于房地产市场价格变动以及政府补助,在同行业中盈利收入规模较大,但其实际盈利能力仍处于较弱水平;公司对外投资活动规模较大,主要依靠于公司较强的筹资能力来弥补相应的投资活动较大的资金缺口;报告期末,公司的短期债务较上期增长较为迅速,主要系应付票据增长所致,考虑到公司的存量货币资金较为充裕,且有相依规模用于相应的票据保证金,故公司实际的短期偿债压力可能相对较小;且公司的融资渠道较为畅通,在今年已成功发行三只债券,成功募集 12.24 亿元。综上所述,判断担保方对本项目担保能力较强。

项目总结

本项目所在地区位于山东省德州市齐河县,该地区经济发展水平一般,财政收支能力以及综合财力较强,公开债务兑付压力很轻。融资方齐河城建集团是担保方齐河城投的全资子公司。报告期内,受股东相关注资资产增加较为迅速,但其资产总量仍较低,筹资能力极弱,综合实力弱,公司的延期债务兑付能力较弱;担保方河城投,由于应付票据增长较快,致使其短期有息债务规模提升较为明显,考虑到公司受限货币资金规模较大,其有一部分规模用于相应的票据保证金,故公司的实际短期债务兑付压力可能相对较小,且公司城投属性强,受当地政府支持力度较强以及公司的筹资能力较好,今年已成功发行三只债券;公司的财务杠杆较低,后续由于抵押融资的优质资产也相对较多,为公司后续融资提供较好保证,对本项目担保能力较强。

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