汝阳农投应收账款债权计划

融资方（汝阳农发投资发展有限公司）评价

融资方为汝阳农发投资发展有限公司，实际控制人为汝阳县国有资产服务中心；受益于政府部门资产划拨以及股东的大规模的增资，资产规模在 21 年增幅较为显著，但其规模在同行业仍处于偏小水平。营业收入亦增幅较为明显，主要系公司成立日期相对较晚，前期业务处于初步运营状态，随着其工程项目逐渐运行，从而确认工程建设收入规模较大，并形成公司最主要的收入来源，其城投属性较好。公司整体现金流表现较差：收现质量较差且对外筹资能力较弱，参考审计报告，公司对外融资渠道均为相应的银行借款，报告期内未有债券融资等其他融资方式，融资渠道极为单一。且公司账面资金较为短缺，对短期刚性债务保障力度较弱。

担保方（汝阳杜康建设投资有限公司）评价

担保方为汝阳杜康建设投资有限公司，实际控制人以及控股股东均为汝阳县国资中心，主要负责当地基础设施建设。报告期内其资产规模增长较为明显，主要系受益于政府部门股权划拨所致，但其规模仍相对较小。公司的城投属性较好，城投业务占比较高，但其业务回款情形较弱。公司筹资能力偏弱，整体现金流略显紧张。

项目总结

本项目所在地区位于河南省下辖的汝阳县，该地区经济以及财政实力偏弱，区域债务规模较小，兑付压力较轻。项目所涉及两家平台为关联方，均非发债主体，规模相对偏小，融资能力较差，项目回款情形较差，且流动性较为紧张，面临的短债兑付压力较大。