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青州城投债权资产

青州城投债权资产

【青州城投债权资产】

产品规模:2亿

产品期限:12个月

产品付息:季度付息,打款当天成立

资金用途:青州市邵庄镇西坡矿区综合治理项目

产品收益:【12个月收益】:10万-50万:8.8%,50万-100万:9%,100万-300万:9.2%,300万以上:9.4%


【项目基本情况】

【融资方】:青州市城市建设投资有限公司

【担保方】:青州市宏源公有资产经营有限公司


【风控措施】:发行人提供27000万元对应当地重要平台的应收账款进行质押,并做中登登记,质押率较低。


【融资方:青州市城市建设投资有限公司介绍

发行方为青州市城市建设投资有限公司,实控人为国有资产运行服务中心(100%控股),AA发债主体,存续债券4只,共25亿,作为当地最大平台,2021年末总资产293.74亿,资产负债率为43.24%。


【担保方:青州市宏源公有资产经营有限公司介绍

担保方为青州市宏源公有资产经营有限公司,实控人为国有资产运行服务中心(100%控股),AA发债主体,存续债券12亿规模,作为当地第二大平台,2021年末总资产174.59亿,资产负债率仅为19.52%。

青州城投债权资产评估报告

融资方(青州市城市建设投资开发有限公司)评价

融资方方青州城投是青州市国有资产监督管理局直接控制的名单内城投平台,作为青州市最重要的土地开发整理、基础设施及保障性住房投融资和建设运营主体,自成立以来公司得到了青州市政府在资金、政策等方面的大力支持。公司资产主要由存货和投资性房地产构成,主要为开发成本和待开发土地,资产流动性偏弱。公司安置房建设及土地整理业务大部分受政府委托进行建设,并以成本为基础按一定比例确认代建管理费用,盈利能力不强,公司利润对政府补贴收入有一定的依赖性。2020 年平台整合及扩大融资规模后,大量信托借款面临到期兑付对公司短期偿债压力构成重大影响,历年公司筹资活动资金流量相对平衡,非标融资兑付压力使公司流动性紧张。

担保方(青州市宏源公有资产经营有限公司)评价

担保方青州市宏源公有资产经营有限公司是青州市国有资产运行服务中心控制的名单内城投平台,基础设施项目收入是公司主要的收入来源,公司存货中尚有未结算开发成本规模较大,公司未来基础设施收入较有保障。公司资产以土地、开发成本和应收款项为主,部分土地已抵押;应收账款、其他应收款和预付款项对资金形成较大占用,且应收款项回款时间具有不确定性。公司杠杆率低,但近两年筹资活动持续流出资金,资金缺口持续扩大。

项目总结

本项目所在地区位于山东省潍坊市下辖的青州市,该地区地方政府财政收入能力良好,财政收入结构稳定性强,地方政府偿债压力偏高,财政资金相对紧张。融资方青州城投、担保方青州宏源分别为地区第一、第二大城投平台,融资方青州城投短期偿债压力大,已转为大量依赖定融置换债务;担保方青州宏源近两年或已发生银行抽贷现象,资金链紧张。

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