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聊城市民安控股建设有限公司2021债权资产

聊城市民安控股建设有限公司2021债权资产

【聊城市民安控股建设有限公司2021债权资产】

产品规模:4.2亿

产品期限:12个月/24个月

产品付息:自然季度付息(3.20/6.20/9.20/12.20)

产品收益:

【12个月收益】:10万-50万:8.8%,50万-100万:9%,100万-300万:9.2%,300以上:9.5%

【24个月收益】:10万-50万:9.1%,50万-100万:9.3%,100万-300万:9.5%,300以上:9.8%

资金用途:用于工程建设和补充流动资金 

【项目基本情况】

【融资方】:聊城市民安控股建设有限公司

【担保方】:聊城市安泰城乡投资开发有限责任公司


【项目亮点】

1、AA融资方:聊城市民安控股建设有限公司(AA),实际控制人为当地政府国有资产管理局,政策扶持力度大,AA发债主体,履约能力较强。截止2020年12月31日总资产113亿,营收13.54亿,净利润2.47亿。

2、AA担保:聊城市安泰城乡投资开发有限责任公司(AA)为本次项目做无限连带责任担保,违约成本高。

3、应收质押:融资方提供价值4.97亿足额应收账款质押。

4、土地抵押:发行方提供2块产权号码为鲁2020聊城市不动产权第0001278号和鲁2021聊城市不动产权0002309号的合计近13万㎡土地使用权作为抵押担保。


【山东聊城基本情况】

聊城市地方政府公开债务规模持续扩大,2018 年债务余额为 367.89 亿元,负债率为 11.67%处于较低水平,另聊城市综合财力在本年度增长突出,主因是土地出让收入的大幅增加,相较其综合财力而言,聊城市地方政府债务率始终低于 70%。地方政府债务规模适中,偿债压力较小。


【土地抵押介绍】

融资方提供2块产权号码为鲁2020聊城市不动产权第0001278号和鲁2021聊城市不动产权0002309号的合计近13万㎡土地作为抵押担保。土地总价值7亿元。


【融资方:聊城市民安控股建设有限公司介绍

聊城市民安控股建设有限公司,立于2015年4月,注册资本2.28亿元,实际控制人为当地政府国有资产管理局,政策扶持力度大,是当地最主要的国有资产运营、基础设施承建及投融资主体,AA发债主体,截止2020年12月总资产113亿,营收13.54亿,净利润2.47亿。存续债券合计14亿元,在中信、中融、光大等发行多支信托计划,金融机构认可度高,再融资能力强!


【担保方:聊城市安泰城乡投资开发有限责任公司介绍】

聊城安泰作为聊城市东昌府区重要的投资开发建设主体,承担东昌府区保障性住房项目的投融资、实施与运营职责。2018 年聊城安泰收入来源以拆迁安置项目和土地整理收入为主。聊城安泰商业租赁业务毛利率较高,对其收入、利润形成补充。2018 年聊城安泰新增商品销售业务,主要销售混凝土、钢材及黑面粉。

2016 至 2019 年 9 月末,聊城安泰营业总收入分别为 7.85 亿元、9.32 亿元、9.47 亿元以及 7.69 亿元,主要由拆迁安置收入、土地整理收入和商业租赁收入构成。根据聊城安泰提供的 2018 年审计报告显示,2018 年 9.47 亿元收入中,拆迁安置收入为 3.88 亿,占比为 40.97%,土地整理收入为 3.66 亿元,占比为 38.65%,其他为商业租赁收入、商品销售收入等。

聊城市安泰城乡投资开发有限责任公司:聊城市东昌府区国资局全资控股的当地最大政府平台。20年总资产248.74亿,负债率70.73%,净利润2.49亿。主体信用评级AA,存续6只债券合计30.1亿,债项评级AA+。在五矿、光大等发行多只信托计划,金融机构认可度高,担保能力强。

聊城市民安控股建设有限公司2021债权资产评估报告

融资方(聊城市民安控股建设有限公司)评价

融资方为聊城市民安控股建设有限公司,是当地最大城投公司聊城安泰城投的子公司,实际控制人为聊城市东安府区国资局。报告期内:公司的资产总量增加较为显著,主要系公司承担相应的棚改业务的规模不断增加,公司的重要性不断得到加强,公司的流动性较为短缺;公司的城投属性强,业务专营性强;公司的有息负债规模较小,主要依靠母公司对其拆借款维持相应运营,报告期末,公司承担项目建设较多,致使经营活动出现相应的缺口;公司几乎没有相应短期刚性债务,偿债压力轻;总体而言,公司虽然偿债压力较小,但是其流动性以及筹资能力均较弱;

担保方(聊城市安泰城乡投资开发有限责任公司)评价

担保方为聊城市安泰城乡投资开发有限责任公司,是当地最大的城投平台,控股股东和实际控制人均为聊城市东昌府区国有资产监督管理局,平台的重要性较强。报告期内公司的资产总量增加较为迅速,公司的流动性相对充裕;公司的经营业务主要是与城投相关的业务,公司的城投属性较强;公司最近三年有息债务规模较小,有息债务兑付压力较小,以及公司在报告期末,存量货币资金得到较大幅度提升,短期债务兑付提供较强保证。综上所述,公司延期兑付风险为中等偏低,担保能力较强。

项目总结

本项目所在地区位于聊城市东昌府区,该地区经济发展水平较好,政府综合财力较弱,公开债务的偿债压力相对较大。融资方是担保方的子公司,从业务构成来看两家公司主要负责当地棚户区改造业务,城投属性均较强;融资方聊城民安,流动性较为紧缺,筹资能力弱,但其有息债务规模小且没有相应的短期偿债压力,主要依靠母公司拆借款维持相应运营;担保方聊城安泰城投是当地最大城投公司,短期偿债压力小,报告期末流动性得到较大提升,存量货币资金较为充裕,且作为其母公司对其支持力度较强叠加融资方提供土地抵押评估总值足额覆盖本次发行规模,为项目的到期兑付提高相应的安全性。

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