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国企+央企信托-成都都江堰岷江水务集团集合资金信托计划

国企+央企信托-成都都江堰岷江水务集团集合资金信托计划

【国企+央企信托-成都都江堰岷江水务集团集合资金信托计划】

产品规模:2亿元

产品期限:24个月

产品付息:按年付息

产品收益:100万-300万:7.6%,300万-1500万:7.8%,1500万以上:8%

资金用途:资金用于受让岷江水务持有的债务方为兴市集团的账面价值不超过23,720.00万元的债权。


【融资方】:都江堰岷江水务集团有限公司

【担保方一】:都江堰兴堰投资有限公司

【担保方二】:都江堰兴市集团有限责任公司


【融资方:都江堰岷江水务集团有限公司介绍

截至 2021 年 6 月末,公司资产总额 70.02 亿元,负债总额 27.05 亿元,所有者权益总额 52.97 亿元,资产负债率 38.63%。岷江水务作为兴市集团出资成立的国有独资的公司,经营状况正常,企业资产负债率低,财务状况良好,公司在都江堰市行业具有垄断地位,随着城区建设的发展,可以预见未来企业营业收入不断增长,具有一定的履约能力。


【担保方一:都江堰兴堰投资有限公司介绍】

根据东方金诚国际信用评估有限公司 2021 年 6 月 29 日出具的《信用等级通根据东方金诚国际信用评估有限公司 2021 年 6 月 29 日出具的《信用等级通堰债”信用等级为 AA,“19 兴堰专项债 01/19 兴堰 01”信用等级为 AAA。

兴堰投资作为都江堰市的主要投融资主体,在政府的支持下,近年来资产规模稳步增长,整体财务状况较好,综合实力较强。同时,作为 AA 级发债主体,兴堰投资自身信用状况良好,融资渠道通畅,有较强的担保履约能力。


【担保方二:都江堰兴市集团有限责任公司介绍】

根据东方金诚国际信用评估有限公司 2021 年 6 月 28 日出具的《信用等级通知书》,兴市集团主体信用等级为 AA,评级展望为稳定。

兴市集团负债水平适中, 长期、短期偿债能力尚可,盈利能力较好,信用情况较好,总体来看,兴市集团作为评级为 AA 的发债企业,经营情况正常,财务状况较好,具有一定的担保能力。


【调查结论】

我部经过调查分析后认为:

本信托计划交易结构、信托资金来源、信托资金投向以及担保措施等合法合规,拟转让的标的债权真实、合法。岷江水务资产规模尚可,经营情况良好,具有一定的履约能力。兴市集团资产规模较大,负债水平适中, 长期、短期偿债能力尚可,盈利能力较好,信用情况较好,兴堰投资近年来资产规模稳步增长,整体财务状况较好,综合实力较强。总体来看,兴堰投资和兴市集团具有较强的担保能力。

综上所述,项目尽调人员认为该项目可行,建议提交公司评审。

国企+央企信托-成都都江堰岷江水务集团集合资金信托计划评估报告

融资方(都江堰岷江水务集团有限公司)评价

融资方为都江堰岷江水务集团有限公司,是第二担保方的全资子公司,实际控制人为都江堰财政局,主要从事相应的自来水业务;公司的资产规模较小,且整体资产流动性较弱;公司存在一定规模的应收账款回收风险,公司的业务主要是市场化经营为主,城投属性弱;以及公司的有息债务结构较差,主要以非标借款租赁为主,且公司在本年末面临债务兑付高峰期,现有的存量货币资金对其支持力度较弱;

担保方一(都江堰兴堰投资有限公司)评价

担保方为都江堰兴堰投资有限公司,是一家调出类的城投平台,公司实际控制人为都江堰市国有资产监督管理和金融工作局,公司主要负责当地的基础设施以及保障房建设;报告期内:公司的资产总量呈现缓慢增长趋势,但仍相对较小,公司的财务杠杆较低,后续融资空间较大;公司的城投属性较好,城投业务占比较高;公司的总体现金流较为稳定;报告期末,公司的流动性有所加强,致使短期有息债务兑付压力有所减轻;公司的融资能力较差,且在今年未有相应的债券发行;公司在项目存续期间面临债务兑付压力较小,尤其是 2023 年有较大的债券规模到期;综上所述,担保方延期兑付风险为中等,项目存续期间由于债券到期的规模较大,故其担保能力较弱。

担保方二(都江堰兴市集团有限责任公司)评价

担保方为都江堰兴市集团有限责任公司,是一家调出类的城投公司,是当地最大城投公司的全资子公司,实际控制人为都江堰财政局,主要负责都江堰城市基础设施建设以及相应的安置房建设。报告期间内,公司的资产实现稳步增长;公司的城投属性较强,其业务收入中来自于代建项目占比较高,公司对政府补贴依赖性较强,自身盈利能力较弱。公司的短期偿债规模相对较高,考虑到公司速动资产规模相对较大,且公司在 2021 年上半年加大筹资力度,使得筹资活动的现金流有所改善,以及公司的后续融资空间较大。

项目总结

本项目所在地区位于成都市都江堰,该地区经济发展水平较好,该地区综合财力相对较好,公开债务压力较大,隐性债务负担偏重;本项目所涉及的三家公司均为成都都江堰投资发展集团有限公司下属子公司;融资方岷江水务,流动性较为紧缺,有息债务结构较差,且短期规模相对较大,短期债务兑付压力较大;担保方兴堰投资的短期债务兑付压力较小,但在项目存续期间面临较大的债券兑付压力;担保方兴市集团,流动性也相对紧张,以及短期债务能力较弱,且在项目存续期间面临一定的债务兑付压力;故两家担保方对本项目担保能力较弱;

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