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国元信托-山东济宁兖州(标准债)集合资金信托计划

国元信托-山东济宁兖州(标准债)集合资金信托计划

【国元信托-山东济宁兖州(标准债)集合资金信托计划】

产品规模:3.1亿

产品期限:固定:2026年5月30日到期

产品付息:按年付息(每年5月30日)

产品收益:50万-100万:7.7%,100万-300万:7.8% ,300万以上:7.9%(合同收益:6.8% ,差额收益一次性补足)

资金用途:资金用于投资融资方在全国银行间债券市场发行的标准城投债券(22惠民城建PPN003)


【项目基本情况】

【融资方】:济宁市兖州区惠民城建投资有限公司


【融资方:济宁市兖州区惠民城建投资有限公司介绍

济宁市兖州区惠民城建投资有限公司,实际控制人为兖州财政局的国有独资企业,当地最大最重要平台 ,唯一公开债主体,少有的AA+评级城投公司,截至2022年6月 ,惠民城投总资产513.3亿元,所有者权益207.9亿元。发行人作为兖州区最大最重要的政府平台 。

国元信托-山东济宁兖州(标准债)集合资金信托计划评估报告

融资方(济宁市兖州区惠民城建投资有限公司)评价

发行人济宁市兖州区惠民城建投资有限公司,实际控制人为山东省济宁市兖州区国有资产监督管理局 ,公司是兖州区最重要的城市基础设施投资、建设和运营主体,在资产注入和财政补贴等方面得到兖州区政府的有力支持 。公司的资产规模较大,财务杠杆适中;营业收入波动幅度较大 ,主要系市场化业务收入占比较高,未来经营不确定性风险较大,且其盈利能力较差 ,高度依赖于政府的财政补贴;公司整体现金流略显紧张 ,主要系筹资活动回归常态化,偿还债务本息规模维持较高水平所致;公司账面资金受限比重较高,且短期刚性债务规模较大 ,其面临较大的刚性债务兑付压力。

项目总结

本项目所在地区位于山东省济宁市下辖的兖州区,受 21 年土地出让收入大幅度下滑以及公开债务大幅度增长影响,其公开债务兑付压力较大 ,财政资金调度较为紧张。发行人惠民城建,公司市场化业务收入占比高,且在21年市场化收入出现较大幅度下跌 ,未来经营不确定性风险较大;其短期刚性债务规模较大且占比较高,账面资金受限比重较大,对其债务兑付保障力度较弱 ,考虑到标的是标准债类型,兑付级别很高,具有优先兑付性 。

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