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山西信托-信宝17号兖州惠民(标准债)集合资金信托计划

山西信托-信宝17号兖州惠民(标准债)集合资金信托计划

【山西信托-信宝17号兖州惠民(标准债)集合资金信托计划】

产品规模:2.5亿

产品期限:固定到期日:2024年7月27日

产品付息:按年付息(每年7月27日)

资金用途:资金用于投资发行人2022年度第四期定向债务融资工具(22惠民城建PPN004)

产品收益:100万-300万:7.4%,300万以上:7.6%(合同收益7.3% ,差额收益成立后10个工作日补齐)


【债券发行方】:济宁市兖州区惠民城建投资有限公司


【债券发行方:济宁市兖州区惠民城建投资有限公司介绍

济宁市兖州区惠民城建投资有限公司作为发行主体,实际控制人为兖州区财政局,信用评级AA+ ,注册资金37.01亿,总资产486.72亿,净资产206.61亿 ,负债率为57.55%。

山西信托-信宝17号兖州惠民(标准债)集合资金信托计划评估报告

债券发行方(济宁市兖州区惠民城建投资有限公司)评价

发行人济宁市兖州区惠民城建投资有限公司,实际控制人和控股股东均为兖州区国资局,是兖州区最重要的城市基础设施投资、建设和运营主体 ,在资产注入和财政补贴等方面得到兖州区政府的有力支持 。公司的资产规模较大,财务杠杆适中;营业收入波动幅度较大,主要系市场化业务收入占比较高 ,未来经营不确定性风险较大 ,且其盈利能力较差,高度依赖于政府的财政补贴;公司整体现金流略显紧张,主要系筹资活动回归常态化 ,偿还债务本息规模维持较高水平所致;公司账面资金受限比重较高,且短期刚性债务规模较大,其面临较大的刚性债务兑付压力。

项目总结

本项目所在地区位于山东省济宁市下辖的兖州区 ,受 21 年土地出让收入大幅度下滑以及公开债务大幅度增长影响,其公开债务兑付压力较大,财政资金调度较为紧张。发行人惠民城建 ,公司市场化业务收入占比高,且在 21年市场化收入出现较大幅度下跌,未来经营不确定性风险较大;其短期刚性债务规模较大且占比较高 ,账面资金受限比重较大,对其债务兑付保障力度较弱;本项目无担保 。本项目是非标转标项目,安全级别较高。

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