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华鑫信托-43号四川成都都江堰(非标)集合资金信托计划

华鑫信托-43号四川成都都江堰(非标)集合资金信托计划

【华鑫信托-43号四川成都都江堰(非标)集合资金信托计划】

产品规模:3亿

产品期限:24个月

产品付息:季度付息

资金用途:资金用于向融资方发放信托贷款,用于置换金融机构借款。

产品收益:100万以上:8%


【融资方】:成都都江堰投资发展集团有限公司

【担保方一】:都江堰兴市集团有限责任公司

【担保方二】:都江堰兴堰投资有限公司


【融资方:成都都江堰投资发展集团有限公司介绍

成都都江堰投资发展集团有限公司,注册资本50.00亿元,是当地最重要的国有资产运营主体,收入结构多元,主营业务具有很强的区域专营性,极具行业垄断地位,主体评级AA+。截止2021年底,公司总资产963.50亿元,净资产435.73亿元,营业收入48.11亿元,净利润5.64亿元,营收稳定,偿债能力强。


【担保一:都江堰兴市集团有限责任公司介绍

都江堰兴市集团有限责任公司,注册资本10.00亿元,是当地重要的基础设施建设主体,都投集团旗下最大全资子公司,业务具有较强的区域专营性,主体评级AA。截止2021年底,公司总资产370.62亿元,净资产160.38亿元,营业收入19.95亿元,净利润2.04亿元,公司资产实力雄厚,担保能力强。


【担保二:都江堰兴堰投资有限公司介绍

都江堰兴堰投资有限公司,注册资本2.18亿元,是当地重要的基础设施和安居房建设主体,实现了与成都在城市基础设施、产业布局等方面的有效对接,主体评级AA。截止2021年底,公司总资产161.06亿元,净资产80.46亿元,营业收入2.81亿元,净利润1.03亿元,担保能力强。

华鑫信托-43号四川成都都江堰(非标)集合资金信托计划评估报告

融资方(成都都江堰投资发展集团有限公司)评价

融资方为成都都江堰投资发展集团有限公司,实际控制人以及控股股东均为都江堰市财政局,公司成立日期相对较晚,受益于当地城投平台整合以及政府部门资产划拨等影响,其资产规模较大,财务杠杆处于适中水平;营收规模较大,城投属性良好;公司经营活动中与其他单位往来款规模较大,未来可能会对其稳定性产生较大冲击项目存续期间,公司面临债务兑付较为集中,且公司流动性较为不足,其面临债务兑付压力较大。

担保方一(都江堰兴市集团有限责任公司)评价

担保方为都江堰兴市集团有限责任公司,是一家调出类的城投公司,是当地最大城投公司的子公司,实际控制人为都江堰财政局,主要负责都江堰城市基础设施建设以及相应的安置房建设。报告期间内,公司的资产实现稳步增长;公司的城投属性较强,对政府补贴依赖性具有一定依赖性。报告期内,公司短期刚性债务占比一直处于较高水平,且公司流动性较为不足,其面临的短债兑付压力较大。

担保方二(都江堰兴堰投资有限公司)评价

担保方为都江堰兴堰投资有限公司,是一家调出类的城投平台,公司实际控制人为都江堰财政局(都江堰市国有资产监督管理和金融工作局),公司主要负责当地的基础设施以及保障房建设;报告期内:公司的资产总量呈现缓慢增长趋势,但仍相对较小,公司的财务杠杆较低,后续融资空间较大;公司的城投属性较好,城投业务占比较高;公司现金流表现应较差,主要系报告期内,公司收现比一直处于较低水平,经营活动主要依赖于其他单位往来款;外部筹资能力较差,不能够为公司债务本息兑付提供项目保障;项目存续期间,其面临债券兑付压力较大。

项目总结

本项目所在地区位于四川省成都市代管的都江堰,该地区经济以及综合财力均表现较好,但其公开债务规模偏大,兑付压力偏大;受益于当地城投平台整合,融资方都江堰投发整合成为当地最大城投平台,其资产规模较大,此次项目两家担保方兴市集团、兴堰投资均为其子公司,三者可视为同一主体;三家公司面临的流动性均相对不足,且融资方以及第一担保方兴市集团面临的短债兑付压力较大;第二担保方兴堰投资,其短债规模虽较小,但其账面资金受限比重较高,且项目存续期间面临债券兑付规模较大,其对本项目担保能力亦较弱。

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