华鑫信托-577号江苏盐城亭湖区（永续债）集合资金信托计划

【华鑫信托-577号江苏盐城亭湖区（永续债）集合资金信托计划】

产品规模：4亿

产品期限：24个月

产品付息：按年付息

资金用途：资金用于向融资方进行永续债权投资 ，信托资金用于偿还金融机构借款 。

产品收益：100万以上：7%

【融资方】：盐城兴北实业投资有限公司

【担保方一】：盐城城北开发建设投资有限公司

【担保方二】：盐城市亭湖公有资产投资经营有限公司

【融资方：盐城兴北实业投资有限公司介绍】

盐城兴北实业投资有限公司
，实际控制人为盐城市人民政府，AA发债主体 ，总资产225.65亿
，2021年营业收入为21.3亿
。融资人是亭湖区重要的基础设施建设主体，资产规模大 ，政府支持力度大
，与各金融机构合作良好，融资渠道通畅 ，且2024年到期债务仅为2.58亿，还款压力极小
，还款能力强。

【担保方一：盐城城北开发建设投资有限公司介绍】

盐城城北开发建设投资有限公司，实际控制人为亭湖区人民政府 ，AA+主体评级
，总资产为382.47亿，资产负债率低仅为46% ，2024、2025年到期债务分别为6.43亿 、1.61亿
，债务压力极小 。担保人是有较强的综合实力，再融资能力强 ，担保能力强
。

【担保方二：盐城市亭湖公有资产投资经营有限公司介绍】

盐城市亭湖公有资产投资经营有限公司
，实际控制人为亭湖区人民政府，AA公开发债主体 ，总资产为328亿元
，“21亭公01 ”等多项债券存续中，公司资产规模大 ，政府支持力度大，担保能力强。

华鑫信托-577号江苏盐城亭湖区（永续债）集合资金信托计划评估报告

融资方（盐城兴北实业投资有限公司）评价

融资方为盐城兴北实业投资有限公司
，控股股东为本项目第一担保方盐城城北开发建设投资有限公司，实际控制人为亭湖区人民政府 ，主要从事新洋经济区内市政道路
、安置房等基础设施项目的建设
，业务仍具有较强的区域专营性 。报告期内，公司资产规模呈现稳步增长 ，财务杠杆总体有所下降
。受新增工程施工以及商品销售等业务影响
，其营业收入出现显著增长，且盈利能力较好 ，对政府补贴依赖性相对较低。公司在 2021 年现金流表现较好
，报告期末随着大量债务到期，其现金流处于较为紧张状态；且公司面临短债占比较高 ，流动性下降较为明显
，对保障力度较弱，其面临的短债兑付压力较大 。

担保方一（盐城城北开发建设投资有限公司）评价

担保方为盐城城北开发建设投资有限公司 ，实际控制人以及控股股东均为亭湖区人民政府，其成立日期较晚
，不足一年；受益于当地城投平台整合以及政府部门的资产划拨，其资产规模较大 ，财务杠杆偏低。营业收入主要系下属子公司所贡献
，主要包括代价工程、工程施工 、商品销售等业务
。公司整体现金流在 2021司在经营活动中与其他单位往来款规模较大，未来可能会对经营稳定性产生冲击。项目存续期间内 ，公司面临债务兑付较为集中
，存在相应的债务兑付压力 。

担保方二（盐城市亭湖区公有资产投资经营有限公司）评价

担保方盐城市亭湖区公有资产投资经营有限公司，实际控制人为盐城市亭湖区人民政府 ，公司是盐城市亭湖区主城区范围内的综合性国有资产运营实体
。公司资产负债率适中
，有一定的再融资空间，短期偿债能力指标表现较好 ，整体偿债能力较好。2021 年公司短债占比大幅增长
，公司非受限货币资金对短期债务的覆盖倍数降幅明显，公司短债压力较大 。近几年公司城投属性逐渐减弱 ，公司利润对政府补贴依赖性仍较强
。公司偿债付息支出的现金规模不断增长，给公司带来了较大的融资压力
，项目存续期内公司债券到期规模较大。

项目总结

本项目所在地区位于江苏省盐城市下辖亭湖区，该地区经济实力以及综合财力均较好 ，公开债务兑付压力较轻 。融资方兴北实业
，在报告期末流动性急剧下降，且短债占比一直处于较高水平 ，其面临债务兑付压力很大
。担保方城投开投是融资方母公司
，其成立日期不足一年，为整合类城投平台 ，其对项目担保能力较弱；担保方亭湖公投
，其短债占比亦处于较高水平，其项目存续面临大量债券到期兑付 ，故对项目能力较为有限。

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