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国元信托-江苏盐城(非标)集合资金信托计划

国元信托-江苏盐城(非标)集合资金信托计划

【国元信托-江苏盐城(非标)集合资金信托计划】

产品规模:1.9亿

产品期限:24个月

产品付息:按年付息

产品收益:100万以上:7%

资金用途:资金用于补充企业流动资金


【项目基本情况】

【融资方】:盐城海瀛控股集团有限公司

【担保方一】:盐城市亭湖区公有资产经营投资有限公司

【担保方二】:盐城宝瓶湖实业发展有限公司


【融资方:盐城海瀛控股集团有限公司介绍

盐城海瀛控股集团有限公司,控股股东为盐城市人民政府,AA+公开发债主体,是盐城市及亭湖区重要的基础设施建设主体,总资产为515.5亿元,资产规模大,再融资能力强,还款有保障。


【担保方一:盐城市亭湖区公有资产经营投资有限公司介绍

盐城市亭湖区公有资产经营投资有限公司,亭湖区第一大平台,控股股东为亭湖区人民政府,AA公开发债主体,总资产为328.01亿元,“21亭公01”等多项债券存续中。公司资产规模大,政府支持力度大,担保能力强。


【担保方二:盐城宝瓶湖实业发展有限公司介绍

盐城宝瓶湖实业发展有限公司,为海瀛控股的全资子公司,实际控制人为盐城市人民政府,违约成本高;负债结构较为合理,具有一定的盈利能力。

国元信托-江苏盐城(非标)集合资金信托计划评估报告

融资方(盐城海瀛控股集团有限公司)评价

融资方盐城海瀛控股集团有限公司,实际控制人为盐城市人民政府,公司是盐城市及亭湖区重要的基础设施建设主体。公司资产负债率保持较好,目前处于行业内合理水平,后续有一定的再融资空间。公司短期偿债能力较好,但短债占比较高且呈上升趋势,短债压力较大。公司城投属性较强,经营状况稳定,公司利润对政府补贴依赖程度强。项目存续期内有较大规模的债券到期,构成一定的到期偿债压力,公司融资渠道畅通,融资能力强,有地方各级政府在财政补助、资金注入等方面的支持。综上所述,判断融资方的延期对付风险为中等偏低。

担保方一(盐城市亭湖区公有资产投资经营有限公司)评价

担保方盐城市亭湖区公有资产投资经营有限公司,实际控制人为盐城市亭湖区人民政府,公司是盐城市亭湖区主城区范围内的综合性国有资产运营实体。公司资产负债率适中,有一定的再融资空间,短期偿债能力指标表现较好,整体偿债能力较好。2021 年公司短债占比大幅增长,公司非受限货币资金对短期债务的覆盖倍数降幅明显,公司短债压力较大。近几年公司城投属性逐渐减弱,公司利润对政府补贴依赖性仍较强。公司偿债付息支出的现金规模的不断增长,给公司未来带来了较大的融资压力,项目存续期内公司债券到期规模较大。综上所述,判断担保方一的延期兑付风险为中等。

担保方二(盐城宝瓶湖实业发展有限公司)评价

担保方盐城宝瓶湖实业发展有限公司,实际控制人为盐城市人民政府,公司是还款方盐城海瀛控股集团有限公司全资子公司。虽然公司偿债能力指标表现较好且债务基本为长期借款,但公司资产规模小,账面资金少,现金流规模小,抗风险能力差。综上所述,担保方二的担保能力较差。

项目总结

本项目所在地区位于长三角经济发展水平较强的盐城市亭湖区。融资方海瀛控股城投属性较强,经营状况稳定,短债占比较高,短债压力较大,融资能力强,有地方各级政府的支持。担保方亭湖公投整体偿债能力较好,短债压力较大,未来有一定的融资压力,存续期内债券到期规模较大,担保能力一般。担保方宝瓶湖实业为海瀛控股全资子公司,资产规模小,账面资金少,抗风险能力差,担保能力较差。综上所述,本项目延期兑付风险为中等偏低。

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