山西信托-永达15号成都青白江（非标）集合资金信托计划

【山西信托-永达15号成都青白江（非标）集合资金信托计划】

产品规模：3亿

产品期限：24个月

产品付息：半年付息

产品收益：100万以上：7.3%

资金用途：用于受让成都凯利捷持有的对债务人青白江国投（AA+公开债主体）3.7亿应收账款债权。

【融资方】：成都市青白江区国有资产投资经营有限公司

【担保方】：成都新开元城市建设投资有限公司

【融资方：成都市青白江区国有资产投资经营有限公司介绍】

青白江国投，注册资本11.099亿，实际控制人为青白江国资局，AA+公开债主体，总资产798.26亿，其中流动资产高达548.39亿，净资产253.12亿，当地最大的平台，当地唯一的AA+平台，影响力大，协调能力强，偿债能力极强。

【担保方：成都新开元城市建设投资有限公司介绍】

成都新开元城投，注册资本11.79亿，AA公开债主体，实际控制人为青白江国资局，总资产523.07亿，净资产193.23亿，盈利能力稳定，当地第二大平台，信誉高，担保能力强。

山西信托-永达15号成都青白江（非标）集合资金信托计划评估报告

融资方（成都市青白江区国有资产投资经营有限公司）评价

债务人为成都市青白江区国有资产投资经营有限公司，实际控制人为青白江国资局，主要从事政府委托代建项目以及拆迁房业务，是一家名单内的城投公司；报告期内公司资产规模总体保持较为稳定，其规模较大，财务杠杆在同行业中处于偏高水平，报告期内有相应的股东注资；公司的城投属性较强，盈利能力较好；现金流总体较为稳定，其中经营活动在 21 年与其他单位往来款规模大幅度增加，未来可能会对公司经营稳定性产生相应的冲击；公司的对外融资渠道较为畅通，债券发行较为顺利，其流动性较为充裕，对短期刚性债务保障力度较好。综上所述，判断债务人延期兑付风险为中等偏低。

担保方（成都新开元城市建设投资有限公司）评价

担保方为成都新开元城市建设投资有限公司，实际控制人为青白江国资局，主要从事当期基建项目建设，是一家名单内的城投公司；报告期内，其资产规模保持稳定增长，且规模较大，财务杠杆在同行业中处于合理水平；公司的城投属性较强，盈利能力较好，对政府补贴依赖性较低；现金流整体表现较为一般；项目存续期间，债务兑付较为均衡，期末其账面资金增加较为明显且受限比重较低，对债务保障力度较好。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。考虑其为本项目债务方全资子公司，并纳入其合并范围报表以内，故其对项目担保能力较弱。

项目总结

本项目所在地区位于四川省成都市下辖的青白江区，该地区经济实力以及综合财力均较强，公开债务兑付压力相对较轻；项目所涉及两家公司，均为名单内城投公司，城投属性均较强且自身盈利能力较好；担保方新开元城投是债务方青白江国投的全资子公司，两者可视为同一主体；债务方资产规模较大，对外融资渠道较为畅通，债券发行较为顺利，其流动性较为充裕，对短期刚性债务保障力度相对较好。综上所述，本项目延期兑付风险为中等偏低。

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