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央企信托-306号泰州鑫泰(永续债)集合资金信托计划

央企信托-306号泰州鑫泰(永续债)集合资金信托计划

【央企信托-306号泰州鑫泰(永续债)集合资金信托计划】

产品规模:2亿

产品期限:24个月

产品付息:成立满一年付息

资金用途:资金用于向泰州鑫泰集团有限公司进行永续债权式权益性投资,投资资金用于归还金融机构借款。

产品收益:100万-300万:7%,300万以上:7.1%


【融资方】:泰州鑫泰集团有限公司

【担保方】:泰州华信药业投资有限公司


【融资方:泰州鑫泰集团有限公司介绍

泰州鑫泰集团有限公司,成立于 2001 年 9 月 14 日,注册资本1005072.5604 万元人民币,股东为泰州市政府国有资产监督管理委员会(100.00%)。是泰州医药高新区第二大平台公司。

鑫泰集团是泰州医药高新区城市基础设施的建设、保障性住房投资建设主体,业务类型涉及保障房销售、城市基础设施建设、商品销售(主要为汽车销售)和贸易业务等。在增资、拨款和财政补贴等方面获得了股东及相关各方的有力支持。

截至 2022 年 3 月末,总资产为 654.72 亿元,净资产为 227.03亿元,资产负债率为 65.63%,2020 年公司营业收入 31.80 亿元,同比增长 54.14%。根据联合资信评估股份有限公司 2021 年 6 月 24 日出具的跟踪评级报告,泰州鑫泰集团有限公司主体长期信用等级为 AA+,评级展望为稳定。公开发行的“16 鑫泰债”债券评级 AA+。总体来看,融资人资产规模大,经营情况较好,信誉度高,对未来还款具备较好的保障能力。


【担保方:泰州华信药业投资有限公介绍】

泰州华信药业投资有限公司,成立于2005年12月28日,注册资本732851.1554万元人民币,股东为泰州市人民政府(99.4542%)和国开发展基金有限公司(0.5458%)。是泰州医药高新区第一大平台公司。

华信药业是泰州市大健康产业的开发主体,在土地开发、服务平台租赁等相关领域具有区域垄断专营优势,同时依托高新区发展的药品物流和销售业务亦拥有一定的资源优势。截至2022年3月末,总资产为910.44亿元,净资产为305.19亿元,资产负债率为66.48%,2020年公司营业收入32.87亿元。总体公司偿债能力较强。

根据上海新世纪资信评估投资服务有限公司2021年6月29日出具的评级报告,华信医药主体长期信用等级为 AA+,评级展望为稳定。公开发行的债券债项评级 AAA。

综合来看,华信药业资产规模大,综合实力较强,信誉度极高,整体来看对本次融资具备较强的偿付能力和担保能力。

央企信托-306号泰州鑫泰(永续债)集合资金信托计划评估报告

融资方(泰州鑫泰集团有限公司)评价

融资方泰州鑫泰集团有限公司,公司的实际控制人为泰州市人民政府,具体控股股东为泰州市国资委;公司资产负债率较高,后续再融资空间相对较小;公司的营业收入呈现逐年增长趋势,公司的城投业务占比较低,城投属性相对较弱;公司的筹资能力较强,但最近两期筹资力度有所减弱,偿还债务本息规模仍较高,致使资金流出规模较大,总体现金流处于较为紧张局面;公司的货币资金受限比重很高,且项目存续期间面临较大的债务兑付压力。

担保方(泰州华信药业投资有限公司)评价

担保方泰州华信药业投资有限公司,实际控制人以及控股股东均为泰州市人民政府;公司资产负债率较高,流动比率较高,速动比率相对较好;报告期内公司的资产总量呈现稳定增长趋势,公司的资产规模大;公司城投属性弱,来自于城投业务收入占比较低;公司的融资渠道较为畅通,筹资能力较强,报告期末,公司短期债务规模大幅度下降,且公司的流动性较为充裕,短期有息债务兑付能力较强;公司在本项目存续期间的有息债务兑付的规模仍较大;综上所述,公司的延期兑付风险为中等,对项目担保能力相对较好。

项目总结

本项目所在地区位于江苏省泰州市,该地区经济发展水平以及综合财力均较强,公共债务负担较轻,财政资金相对宽裕。融资方和担保方实际控制人均为泰州市人民政府,两家公司的资产规模均较大且其筹资能力均较强,但其城投属性较弱,市场化业务占比较高;融资方鑫泰集团非标融资占比较高,且在项目存续期间的面临债务兑付集中期,其受限货币资金比重很高,其对短期有息债务覆盖力度较弱;担保方华信药业在报告期末,短期有息债务规模出现大幅度下滑,短期有息债务兑付的压力下降明显,且其流动性相对充裕,故对本项目具有一定的担保能力。

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