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央企信托-129号江苏盐城(永续债)集合资金信托计划

央企信托-129号江苏盐城(永续债)集合资金信托计划

【央企信托-129号江苏盐城(永续债)集合资金信托计划】

产品规模:3亿

产品期限:24个月

产品付息:顺延年度付息

产品收益:100万以上:7.3%

资金用途:受托人以信托资金用于投资盐都国投永续债权,资金具体用于偿还融资人或其子公司金融机构借款


【项目基本情况】

【融资方】:盐城市盐都区国有资产投资经营有限公司

【担保方】:盐城高新区投资集团有限公司


【融资方:盐城市盐都区国有资产投资经营有限公司介绍】:

基本信息:公司成立于1997年10月15日,原名盐都县国有资产投资经营公司,实控人为盐城市盐都区人民政府。

主营业务:公司是盐城市盐都区最重要的基础设施投融资建设主体,其主要职能是承担建设盐都区内基础设施的投资、融资、建设、运营和管理任务,在盐都区内基础设施建设领域具有专营优势。

财务情况: 截至2020年末,公司总资产为180.7亿元,较上年增长12.44%,流动资产约132.3亿,占总资产的比例73.2%,公司流动资产占比较高,资产变现能力强。截至2020年末,公司总负债约为95.15亿,资产负债率为52.65%,公司较同行业公司而言,资产负债率适中,负债经营稳健,显示出公司良好的长期偿债能力。


【担保方:盐城高新区投资集团有限公司介绍】:

基本信息:担保人于2009年9月23日成立,实际控制人为盐城市人民政府,是盐城市第三大投融资平台,公开发债主体。

主营业务:盐城高新作为盐城市高新区基础设施建设和国有资产经营主体,主要从事基础设施建设业务,其是盐城市高新区唯一的基础设施建设主体。主营业务主要分为五大板块:工程项目建设、土地开发整理、物业管理、绿化工程和材料销售。

财务情况:截止2021年3月末,公司总资产730.17亿元,较年初增加39亿元,增幅5.65%,流动资产占资产总额的比例为76.94%,近三年及一期,担保人分别实现营业收入15亿元、20.8亿元、23.8亿元和8亿元,公司营业收入呈递增趋势,反映公司整体盈利能力逐年增强。

央企信托-129号江苏盐城(永续债)集合资金信托计划评估报告

融资方(盐城市盐都区国有资产投资经营有限公司)评价

融资方为盐城市盐都区国有资产投资经营有限公司,实际控制人为盐都区国资办,控股股东为盐城市盐都区国有资产控股集团有限公司;报告期内,受益于政府部门的资产划拨以及股东注资,公司的资产规模增长较快;且公司的财务杠杆在同行业中处于较低水平,后续能够通过对外融资扩大其资产规模;公司城投业务仍占据较大比例,部分经营以市场化经营为主,未来存在一定的经营不确定性;公司在 2021 年末现金流有所恶化,主要系公司对外投资规模有所增大以及偿还债务本息增大所致;公司在今年第一季度较大对外筹资力度,当前流动性较为充裕,能够为到期的债务兑付提供一定保证;综上所述,公司的延期兑付风险为中等偏低。

担保方(盐城高新区投资集团有限公司)评价

担保方为盐城高新区投资集团有限公司,是由盐城市人民政府直接控股的市级城投平台,盐城高新区唯一的区级基础设施建设及土地整理主体,平台重要性较强。报告期内:受益于政府部门的持续注资,公司资产总量实现快速增长;公司营业收入每年实现一定规模增长,公司业务较为多元化,来自于工程建设收入占营业收入比重最高,公司城投属性较强,公司具备一定的市场化经营能力,自身盈力能力较好;项目存续期间,公司面临债务兑付集中期,且规模较大;考虑到公司对外筹资能力较强且融资渠道较为畅通,债务的兑换较为顺利,且其流动性仍较为充裕,能够为到期的债务兑付提供较好的保障;综上所述,公司的延期兑付风险为中等偏低。

项目总结

本项目所在地区位于江苏省盐城市下辖的盐都区,该地区经济实力较强,财政资金较为充裕,公开债务兑付压力较轻;融资方盐都国投,公司财务杠杆较低;公司的短期刚性债务规模略大且占有息债务比重较高,但考虑到公司在今年第一季度加大对外筹资力度,报告期末流动性得到明显增强,能够为短期债务兑付提供较好保障;担保方盐城高投,资产规模较大是高新区最大的城投平台;该公司对外融资渠道较为畅通,流动性较为充裕,对本项目的担保能力较好;综上所述,本项目的延期兑付风险为中等偏低。

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