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央企信托-123号江苏连云港集合资金信托计划

央企信托-123号江苏连云港集合资金信托计划

【央企信托-123号江苏连云港集合资金信托计划】

产品规模:5亿元

产品期限:24个月

产品付息:按年付息(每年12月21日付息)

产品收益:100万-300万:7.4%,300万以上:7.5%

资金用途:信托资金用于向江苏海州发展集团有限公司(主体评级AA+)进行永续债权投资,信托资金用于偿还金融机构借款。


【融资方】:江苏海州发展集团有限公司

【担保方】:江苏瀛洲发展集团有限公司


【融资方江苏海州发展集团有限公司介绍

江苏海州发展集团有限公司,成立于 2003 年 4 月 11 日,注册资本 50 亿元, 由连云港市人民政府 100%控股,属于市级平台公司。是连云港市第四大平台公司。

公司是连云港市重要的基础设施建设平台,在连云港市城市发展中具有重要地位,具备一定的区域专营优势,经营建设上受到连云港市政府的大力支持。该公司是海州区最核心的政府性项目投建主体,业务类型主要包括基础设施建设、安置房开发、棚户区改造以及海州经开区内的土地一级开发等。

截至到 2020年末,公司总资产达 479 亿元,公司营业收入16.99 亿元,具有较好的还款保障。

2021年 7 月28 日,上海新世纪资信评估投资服务有限公司给出公司主体信用级别为 AA+,评级展望为稳定。公司发行的“16 海发债”,规模 10.6 亿元,期限 7 年,债券信用评级 AAA。2021年9月,公司发行“21海州02”债券,发行规模8亿元,发行期限“3+2”年,票面利率5.4%。

综合来看,公司资产规模较高,财务状况稳定,与当地政府一直保持着良好的合作关系,有良好的企业信誉,综合实力较强。


【担保方:江苏瀛洲发展集团有限公司介绍】

江苏瀛洲发展集团有限公司,成立于 2005 年 04 月 08 日,注册资本 20 亿元。公司全资股东为江苏海州发展集团有限公司,实际控制人为连云港市人民政府。

公司作为连云港市重要的市政项目投融资与建设主体之一,负责基础设施建设、安置房建设等业务,主要收入来源为工程项目建设和租赁业务。市场地位稳固,具有一定的区域专营优势,在当地具有较好的社会影响力。是连云港市第五大平台公司。

2020年末,公司总资产为206 亿元。公司营业收入分别为6.48亿元,营收较为稳定。

根据中诚信国际信用评级有限责任公司 2021 年6 月28 日出具的评级报告,瀛洲发展主体评级 AA,评级展望为稳定。瀛洲集团2020年发行“20 瀛洲债/20 瀛洲债 01”,规模6.5亿元,到期日为2027年12月14日,债项评级AAA;2021年新增发行“ 21 瀛洲发展PPN”5 亿元、 “21 瀛洲发展 MTN001”5 亿元,到期日均为2024年。

央企信托-123号江苏连云港集合资金信托计划评估报告

融资方(江苏海州发展集团有限公司)评价

融资方为江苏海州发展集团有限公司,是一家名单内的城投公司,实际控制人以及唯一控股股东均为连云港人民政府;报告期内:公司的资产总量稳步增长,公司的财务杠杆较高,可能会对公司的后续融资空间产生一定影响;公司的城投属性较强,主营业务主要以委托代建、土地整理业务为主;公司总体现金流较为稳定,公司对外建设的工程较大,致使经营活动的缺口相对较大,依靠公司较强的筹资能力来弥补相应的经营活动较大的资金缺口;公司融资渠道较为畅通,债券发行较为顺利,公司本部今年成功发行 4 只债券,募集了 26.00 亿元,融资成本较低;项目存续期间内,公司有一定规模的债务兑付,考虑到公司的流动性较为充裕,能够为到期债务兑付提供较强保证;

担保方(江苏瀛洲发展集团有限公司)评价

担保方为江苏瀛洲发展集团有限公司,是融资方的全资子公司,实际控制人为连云港市人民政府,是海州区内重要的基建及安置房建设主体;公司的财务数据和融资方相似程度较高,财务杠杆也处于较高水平;公司的城投业务占比高,城投属性强;公司的存量非受限货币资金极为充裕,且公司的融资渠道较为畅通,在今年公司本部成功募集 24.70 亿元债券,融资成本均较低,项目存续期间内公司的有息债务兑付压力小;综上所述,公司的延期兑付风险为较低,但考虑其为融资方全资子公司,其担保能力较弱。

项目总结

本项目所在地区位于江苏省,地级市,连云港市,该地区经济发展水平以及综合财力较为一般,对上级补助具有一定依赖性,有一定的公开债务兑付压力;融资方和担保方为关联方,担保方是融资方的全资子公司;两家公司的融资能力、城投属性、流动性均较强。融资方海州发展融资渠道较为畅通,公司本部成功发行 4 只债券,其融资成本也较低,项目存续期间,公司的债务兑付压力相对较小;担保方为融资方的全资子公司,故对其担保能力较弱;

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