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国企+央企信托-山东省淄博临淄公有资产集合资金信托计划

国元信托-山东省淄博临淄公有资产集合资金信托计划

【国企+央企信托-山东省淄博临淄公有资产集合资金信托计划】

产品规模:1.5亿

产品期限:24个月

产品付息:按年付息

产品收益:100万-1000万:7.7%,1000万以上:8%

资金用途:资金用于补充流动资金


【项目基本情况】

【融资方】:淄博市临淄区公有资产经营有限公司

【担保人】:淄博市临淄区九合财金控股有限公司


【融资方:淄博市临淄区公有资产经营有限公司介绍

临淄公有成立于 1996 年 6 月,注册资本 2 亿元人民币,股东为九合财金,实际控制人为淄博市临淄区国有资产管理局。2020 年末,合并资产总额 2,300,523.74 万元所有者权益 702,511.26 万元,2020年实现营业收入 230,553.41 万元。

临淄公有是淄博市临淄区重要的基础设施建设投融资主体,主体信用等级 AA,评级展望稳定,公司经营情况正常,资产规模较大,营业收入和净利润保持稳定,未来收入具有一定保障,违约风险很低。


【担保人:淄博市临淄区九合财金控股有限公司介绍

九合财金成立于 2018 年 6 月,注册资本 10 亿元人民币,股东为淄博市临淄区人民政府国有资产监督管理局。2020 年末,公司合并资产总额 4,048,292.93 万元,所有者权益 1,099,325.16 万元,2020年实现合并营业收入 265,576.08 万元。

九合财金是淄博市临淄区重要的基础设施建设和产业运营投融资主体,是主体评级 AA+的企业,资产规模较大,资产负债率保持合理水平,营业收入较高,盈利能力较强,具有一定的保证担保履约能力。

国企+央企信托-山东省淄博临淄公有资产集合资金信托计划评估报告

融资方(淄博市临淄区公有资产经营有限公司)评价

融资方为淄博市临淄区公有资产经营有限公司,实际控制人为淄博市临淄区国有资产监督管理局,是一家区级城投公司,公司是临淄区主要的基础设施建设及国有资产运营主体,业务主要涉及临淄区范围内的基础设施建设、土地整理、供暖、供水、煤炭洗选及贸易和矿石开采等业务。报告期内,公司的资产总量实现较快速度增长以及债务总量也增长较快。公司依赖当地资源以及城投公司的属性,营业收入能力较强的,但是自身盈利能力较弱,主要依赖政府的财政补助。受往来款影响,导致经营活动出现较大的资金缺口。以及各类投资活动支出的费用较多,投资活动也出现一定的资金缺口,为了弥补相应的资金流短缺,公司在 2020 年大规模进行相应的债务融资,债务在2022 年到期的规模较大,最终致使公司在 2022 年面临相对较大的债务兑付压力。

担保方(淄博市临淄区九合财金控股有限公司)评价

担保方为淄博市临淄区九合财金控股有限公司,实际控制人以及唯一控股股东均为临淄区国资局,是淄博市临淄区重要的基础设施建设和产业运营投融资主体;报告期内,受益于当地城投平台整合以及政府的资产划拨,公司的资产规模增长较快,当期在同行业中规模相对较大;但公司的财务杠杆相对较高,后续再融资空间相对较小;公司的业务收入在报告期内呈现稳定增长趋势,自身盈利能力较弱,对政府补贴依赖性较强;公司对外筹资能力较强,历年来筹资活动的资金净额均为正值,且能够较好弥补经营活动以及投资活动相对较大的资金缺口;项目存续期间公司面临债务兑付集中期,存在相应的债务兑付压力;综上所述,公司的延期兑付风险为中等,对项目有一定的担保能力。

项目总结

本项目所在地区位于山东省淄博市临淄区,该地区经济发展以及财政实力较强,地方政府债务规模小,偿债压力较小。融资方是担保方的全资子公司,并纳入其合并范围报表以内,两者可视为同一主体;两家公司的平台重要性较强,是临淄区主要的基础设施以及投融资主体。融资方临淄公有和担保方九合财金的财务杠杆较高,且项目存续期间面临债务兑付集中期,但两家公司的对外筹资能力相对较强,且具备一定的流动性,能够为到期的债务兑付提供一定的保证。

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