央企信托-209号盐城盐都集合资金信托计划

【央企信托-209号盐城盐都集合资金信托计划】

产品规模：3亿

产品期限：24个月

产品付息：每年12月20日付息

产品收益：100万-300万：7.2%-7.4%

资金用途：用于开创家园安置小区项目建设

【项目基本情况】

【融资方】：盐城市盐州实业有限公司

【担保方一】：盐城盛州集团有限公司

【担保方二】：盐城高新区投资集团有限公司

【风控措施】

一、 保证担保一：盐城盛州集团有限公司（区政府控股、主体AA，债券AA、总资产355.31亿）提供不可撤销连带责任保证担保。

二、 保证担保二：盐城高新区投资集团有限公司（市级政府控股、主体AA+债券 AAA、总资产745.01亿）提供不可撤销连带责任保证担保。

【融资方：盐城市盐州实业有限公司介绍】

盐城市盐州实业有限公司，成立于1993年08月27日，注册资本250000万元人民币，股东为盐城盛州集团有限公司，实际控制人为盐城市盐都区政府国有资产监督管理办公室。是盐都区第四大平台公司。

盐州实业是盐都区内重要的城市基础设施建设、运营主体。公司主要业务包括项目代建、土地开发整理、租赁及业务管理、贸易和绿化工程。

截至2021年6月末，公司总资产131.66亿元，116.22亿元，占总资产的88.27%。2020年，公司实现营业收入6.33亿元，同比增长9.89%。

【担保方一：盐城盛州集团有限公司介绍】

盐城盛州集团有限公司，成立于2012 年04 月10 日，注册资本500000 万元，股东为盐城市盐都区政府国有资产监督管理办公室，持股比例100%。盐都区第一大平台公司。盐城盛州集团有限公司是盐城市盐都区从事基础设施建设、及土地整理保障房建设的重要主体，在经营和资产注入方面获得了盐都区政府的大力支持。

截至2021年6月末，公司总资产355.31亿元，流动资产为270.30亿元，占总资产76.36%，资产结构以流动资产为主，资产整体流动性较强。 近年来，公司收入总体规模保持增长，2018-2021年6月末公司实现收入分别为8.57亿元、12.29亿元、14.47亿元和8.58亿元。

根据东方金诚国际信用评估有限公司2021年6月11日出具的评级报告，盛州集团主体信用等级为AA，评级展望为稳定。公司于2017年发行了非公开公司债：17盛州01，规模7亿元，期限5 年,主体评级AA。

【担保方二：盐城高新区投资集团有限公司介绍】

盐城高新区投资集团有限公司，成立于2009年09月23日,注册资本300000万元，由盐城市人民政府100%控股。盐城市级平台公司。盐城高新区投资集团有限公司是盐城市重要的市级平台公司，也是高新区唯一的基础设施投资建设主体，承担高新区范围内的城市基础设施建设和国有资产运营任务，是盐城市城市建设的龙头企业。 在经营发展上，公司一直得到盐城市人民政府的大力支持，盐城市人民政府通过增资、专项补贴等方式对盐城高新投给予了大力支持。

截至到2021年6月末，公司总资产合计745.01亿元，总资产规模较大，资产结构合理，流动资产575.48亿元，占总资产的77.24%，具备较好的流动性，总体资产质量较好。 2020年，公司实现营业收入23.86亿元，同比增长12.73%。

根据中诚信国际信用评级有限责任公司2021年7月29日出具的评级报告，盐城高新投主体长期信用等级为AA+，评级展望为稳定。债项“PR盐高新／15盐高新债”信用等级为AAA。

【项目结论】

（一）盐城市和盐都区经济发展良好，财政收入稳步增长

（二）借款人偿债能力较强

（三）担保人担保能力雄厚

融资方（盐城市盐州实业有限公司）评价

融资方盐城市盐州实业有限公司是盐城盛州集团有限公司全资子公司。公司主要承担产业集聚区内项目代建、土地开发整理、租赁及业务管理、贸易和绿化工程等业务。报告期间内公司资产规模仍相对较小，资产流动性一般；负债结构变化大，直接融资渠道明显减少，融资规模缩减，受其他平台拆借增加。公司自身抗风险能力弱，对母公司依赖较重。

担保方一（盐城盛州集团有限公司）评价

担保方为盐城盛州集团有限公司，由盐都区国资办所直接控股的城投公司，主要从事盐都区范围内重要的基础设施建设和公用事业运营。报告期内：公司资产总量实现快速增长，公司的流动性较强，主要系公司的货币资金以及其他应收账款规模较大；公司营业收入实现逐年稳步增长，其中来自于工程建设业务较多，公司的城投属性较强，且每年受政府直接财政补助收入对公司净利润具有一定贡献；公司现金流总体相对充裕，投资活动资金缺口相对较大，主要系项目工程投资的支出较大。公司在 2022 年有息债务兑付规模较大，在本年末有息债务到期规模适中，公司的流动性较为充裕，对覆盖力度较强，公司短期偿债压力较小。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低，担保能力较强。

担保方二（盐城高新区投资集团有限公司）评价

担保方为盐城高新区投资集团有限公司，是由盐城市人民政府直接控股的市级城投平台，盐城高新区唯一的区级基础设施建设及土地整理主体，平台重要性较强。报告期内：受益于政府部门的持续注资，公司资产总量实现快速增长，公司受限资产规模较大，其中货币资金受限比重较高，资产整体流动性受到一定程度影响；公司营业收入每年实现一定规模增长，公司业务较为多元化，来自于工程建设收入占营业收入比重最高，公司城投属性较强，公司具备一定的市场化经营能力，自身盈力能力尚可；公司经营活动现金流较为稳定，报告期内资金缺口大幅度减少，投资活动资金缺口持续扩大，对资金需求量较大，较为充裕充裕的筹资活动现金净流入，为其提供相应的资金支持，缓解现金流较为紧张局面；公司有息债务集中程度较高，未来三年兑付债务规模都在 100 亿元以上，考虑到报告期末，公司的货币资金规模较大，对其支持力度较强，短期偿债能力较强。综上所述，担保方的延期兑付风险为较小。担保方担保能力较强。

项目总结

本项目所在区域位于江苏省盐城市盐都区，该地区经济发展水平较强，综合实力相对较强，地方政府偿债压力较轻 。融资方和担保方的营业收入中来自于基建项目的收入占比均较高，城投属性均较强。且两家担保公司的流动性都较为充裕，对短期有息债务覆盖力度较强。

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