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春秋25号天津蓟州(标准债)私募证券投资基金

春秋25号天津蓟州(标准债)私募证券投资基金

【春秋25号天津蓟州(标准债)私募证券投资基金】

产品规模:2亿

产品期限:固定:2024年11月7日到期

产品付息:按年付息(每年11月7日付息)

资金用途:天津蓟州新城建设投资有限公司2019年非公开发行公司债券(第一期)(债券简称:19蓟州01,债券代码:162482)

产品收益:100万:8.5%(税前)


【融资方】:天津蓟州新城建设投资有限公司

【担保方】:天津广成投资集团有限公司


【融资方:天津蓟州新城建设投资有限公司介绍

天津蓟州新城建设投资有限公司,实控人为天津市蓟州区人民政府国有资产监督管理委员会,主体信用评级AA,公司存续共4只债券,其中境内债券存量余额为6.1亿元;境外1只,剩余年限2.53年,余额0.7亿元美元,折合人民币约为4.8839亿元。发行人是天津蓟州区最重要的城市基础设施项目建设主体。截止至2021年,公司总资产590.76亿,总营业收入10.73亿,净利润1.53亿。自2019年至2022年期间,不断获得政府补助,再融资能力强。


【担保方:天津广成投资集团有限公司介绍

天津广成投资集团有限公司,截至 2022 年6月底,公司注册资本 220.00亿元,实收资本 216.89 亿元,实控人为蓟州区国资委,主体评级AA,公司债券存量规模达8.9亿,共存续2只债券,在此次债券存续期间对发行人本次债券项下的债务承担全额无条件不可撤销的连带担保责任,担保规模为5亿。截止至2021年,营业收入16.07亿元,总资产达到1021.67亿元。

春秋25号天津蓟州(标准债)私募证券投资基金评估报告

融资方(天津蓟州新城建设投资有限公司)评价

融资方为天津蓟州新城建设投资有限公司,控股股东为天津广成投资集团有限公司,实际控制人为蓟州区国资委,主要负责当地的土地整理以及基础设施建设项目;报告期内,受益于股东大规模的增资注资,其财务杠杆在 2021年下降较为明显;受土地整理收入大幅度下降影响,营业总收入下降较为明显。公司筹资活动表现较好,较大程度弥补经营活动的资金缺口。公司账面资金在报告期末增幅较为明显,但对短期刚性债务保障力度仍略弱。

担保方(天津广成投资集团有限公司)评价

担保方为天津广成投资集团有限公司,实际控制人为天津市蓟州区人民政府国有资产监督管理委员会。公司资产规模较大,资产负债率适中,后续再融资空间较大。公司资产流动性较好,短债规模及占比持续下降,短债压力有所减轻。公司营收及利润规模有所下降,公司利润对政府补助依赖程度较高。公司融资渠道畅通,筹融资能力较强。

项目总结

本项目所在地区位于天津市蓟州区,该地区经济实力较弱,财政平衡能力较弱,对上级补助依赖性较强,公开债务扩幅较大且处于较高水平,其公开债务兑付压力较为突出。发行方蓟州新城为担保方全资子公司,公司资产负债率适中,营收规模下降明显,筹资活动表现较好。担保方广成投资资产规模较大,资产流动性较好,短债规模及占比持续下降,融资渠道畅通,筹融资能力较好。

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